马老板沉默了好久，然后叹了口气，摇了点头，“你这脑袋如何长的？这都能阐收回来？”
也就是说，此次马老板只需求从雅虎身上收回15%摆布，让雅虎持有阿里的比例降落到25%摆布，过几年再运作一下，这事也就成了。
周不器笑笑，“说对了吧？”
如果没有摩托罗拉的案子，周不器或许还认识不到本钱运作时对公司估值评价的尽情妄为。
周不器道：“后果结果联络起来，那还不轻易？先是第一件事，未经董事会批准，你就把付出宝给转出去了，让软银和雅虎遭到了庞大的经济丧失。这就是敲山震虎的一招，震慑住那些本国本钱，让他们认识到VIE架构的形式让资方在企业节制上的风险。特别是雅虎，让他们明白，如果不共同，你能把阿里统统优良资产都转移走。到时候，软银和雅虎持有的股分再多，那也只能剩下个空壳子。”
终究，好处全都落在了马老板的腰包里。
可谓是一笔亮盲眼的操纵。
周不器接着说：“以是在我看来，你的目标底子就不是为了收回那40%的股权。你兜里没钱，你底子就买不下。你首要的目标是收权，是收回雅虎在阿里董事会里的权力，来确保你本身对阿里的绝对管控。”
软银、黑石个人和贝恩本钱，这些机构就不一样了。
但是，半年今后还产生了一件事。
马老板还是不能承认，“没有的事！你小子别玩诡计论！”
比如在构和中，跟雅虎掰手腕，软银、黑石个人、贝恩本钱他们都无所谓，都能硬着头皮跟雅虎对着干！
马老板不动声色，拿起茶壶，倒茶、喝茶。
对马老板就不一样了，他是在收权。
周不器笑呵呵，也未几纠结，“然后，就是9月份的那次融资，5%的股分才16亿美圆，给阿里的团体估值只要320亿美圆。我就不信了，阿里就值这么点钱？我有来由思疑你是用心在抬高阿里的估值，从而去抬高雅虎持有的40%股分的代价，当作一个鱼饵去钓大鱼。并且我也看了质料，那次的融资里，资方有云锋基金，那是你跟别人建立的投资公司，对你来讲也有财务上的好处。”
马老板还是保持着一副古井不波的神采，“如何就不一样了？”
这是他必必要做成的事！
马老板有些迷惑地看他，“为甚么每次你的视角都这么准？贸易天赋我也见过很多了，还向来没见过你如许的。站在你面前，我感受跟没穿衣服似的。”
终究，以63亿美圆现金、外加代价8亿美圆没有投票权的阿里股票，以及5亿美圆的知识产权，总计76亿美圆的代价，从雅虎那边赎回了那有着投票权的20%的股分！
因为在将来的IPO过程中，能够要求雅虎兜售部分股分，就像Facebook在来岁上市的时候会要求紫微星出售一些股票一样。除此以外，上市融资还会合体稀释。
真正操纵起来，实在连20%都不消。
既然能拿到节制权，股票在雅虎手里，还是在银湖、淡马锡这些本钱机构手里，有甚么辨别？
这也是马老板、孙公理，以及孙公理找来的第三方合作火伴黑石个人和贝恩本钱在背后逻辑上存在冲突的地点。
以是这就呈现了必然的分歧。
以是硅谷的科技至公司，美国的羁系机构都有明文要求，生长到必然范围了都必必要上市，哪怕不缺钱，也得上市。不上市，企业就只能是估值，这水就太深了，有太多能够操纵的空间了。
马老板昂首看他一眼，“这很普通吧？”
周不器没好气地说：“少来这一套，你还少忽悠我了？我被骗的次数也很多！稻盛和夫来华那次，我差点就着了你的道。”
连络着前后各种迹象，周不器不难猜测出过程的跌宕起伏和诡计算计。
这才是题目的关头。
看谁能耗过谁。
以马老板为首的阿里办理层，具有的投票权是30%，雅虎具有的投票权是40%，软银的投票权是30%。也就是说，阿里只需求收回20%的股分，即20%的投票权，办理层的投票权便能够超越50%了，便能够稳稳地掌控住公司了。
软银参与这个案子，是为了从雅虎手里收回雅虎持有的35%雅虎日本的股权。但是，软银已经是雅虎日本的第一大股东了，持股分额超越55%，具有绝对的节制权。
起首是雅虎不会卖。
周不器已经看破了。
至于现在他说想要把40%的股分全数收回，根基就跟喊标语一样。
如果办不成，他就不会具有对阿里的绝对节制，本身就有着随时被资方清理出局的风险。
就算卖了，以阿里和马老板现在的气力，也买不起，不过就是找一些第三方机构来接盘。他没有获得甚么财务上的好处，不过是拿到了节制权。
但是阿里不可，阿里耗不起，马老板退无可退，必须往前顶，搞不好就会私底下偷偷地联络雅虎，达成私底下的买卖了。
他要不吝统统代价地把雅虎手里的权力给收回来！
马老板很猎奇，给他倒茶，还主动端起送过来，“快说说，你是如何看出来的？”
周不器道：“想团体性地收买雅虎，几近不太能够，代价上存在着庞大的认知差异。如果阿里和软银合作，以你和孙公理俩人的魄力，说不定还真无能成。但是加上了黑石个人、贝恩本钱这类第三方，那就根基没戏了。”
黑石个人和贝恩本钱就更不消说了，这些本钱机构本来的统统目标就是为了赢利。
谷歌的一波操纵，给爱斯达的估值报酬地暴力拉升起来了。结果很明显，各方都赢利较着，通过吹泡泡的体例，达到了互利共赢。
在赢利的时候，要做好风险管控，可别赢利没赚到，却亏损了……做投资行业，有一条黄金法例，就是宁肯不赢利，也不能亏钱。
周不器摆出了一副笑呵呵的模样，不去跟他辩论，“接下来，就是此次的事了，你以马老板的脾气，我才不信你会把收买雅虎这么首要的大事的主动权让给孙公理。这不冲突了吗？这还能逃过我的火眼金睛？”
“别，还是穿上衣服吧，你又不是大美女。”
周不器淡淡隧道：“在这个案子里，孙公理是为了赢利，这是锦上添花的事情。你是为了收权，是在寻觅救生圈！”
“甚么救生圈？”马老板有些好笑，“没那么严峻。”
为甚么？
软银做这件事，就是为了抄底雅虎来赢利。
“都是曲解吧？”马老板摆了摆手，“你可别在这兴风作浪了，从速说说，如何看出来的？”
周不器道：“是很普通，但这跟孙公理的理念就不太一样了。”
当然是先知先觉，这真是太有效了。
这笔买卖完成以后，以马老板为首的阿里办理层的投票权就超越了50%，马老板才算是真真正正地从资方手里紧紧了夺回了主宰阿里运气的大权。
至于本来说好的三方合作，一起运作去收买雅虎，实际上是马老板在拿着软银、黑石、贝恩的影响力在雅虎施压。
马老板运筹帷幄，从国度开辟银行、花旗银行、瑞信银行等八大国际银行那边借来了20亿美圆，又找私募机构去承接了40亿美圆……
能够报酬的拉升，当然也能够报酬的抬高。
“你想多了。”马老板底子就不承认，“没有这回事，我只是为了共同当即在互联网金融上的羁系。”
以是对此次软银、阿里，以及黑石个人和贝恩本钱的这三方合作里，阿里是实实在在输不起的一方，这就成为了三方合作内部的定时炸弹。
周不器笑哈哈地对付了畴昔。
这波操纵，跟软银、贝恩本钱、黑石个人甚么的都无关，只是阿里单线跟雅虎的对接。雅虎拿到钱，度过了面前的危急；阿里拿到了投票权，收回了权力。
雅虎底子就没有卖掉。
周不器笑着说：“干吗？想偷师？”
周不器道：“权力的争夺，可比赢利的多少更加地你死我活。孙公理是为了赢利，他底气实足，有恃无恐；你是为了收权，你背后是万丈深渊，你退无可退。他进退都行，你是只能进步不能后退。更不消说黑石个人、贝恩本钱那些机构了。你们的目标不分歧，你们构成的这个三方合作体在内部不同一。连民气都不同一，如何能共进退地办成一件大事？这个不同一的身分，就是你，因为你没法后退。”
马老板不是为了赢利，他是为了收权。
也就是说，对软银、黑石、贝恩他们来讲，“火急心”并没有那么强。成了天然好，不成实在也影响不大。
此次的阿里、软银，以及黑石个人和贝恩本钱的三方合作，要收买雅虎……最后的成果必定是失利的。
马老板深觉得然地点头，“嗯，真应当偷师，你这目光真是不普通。在孙公理那边，我能把他耍得团团转，在你这真是一点弯弯绕都不敢有。”