以房利美能力，在5月6日公布的财务报表当中，他们宣布一季度亏损219亿美圆，并瞻望来岁丧失能够会持续恶化。
如果世道杰出，经济增加，支出上升，这类存款给人带来的压力并不算大。但活着道凋敝，经济委靡的环境下，存款人只能放弃提早还款，这使得存款违约。而一旦产生违约，这些房产将被银行收回拍卖，导致全部市场供应量多余，反过来又导致房价的进一步下跌，构成一个死循环。
因为房利美是联邦当局机构（此时），获得的资金来自联邦当局收益，并没有贸易银行的融本钱钱。是以在利率方面极具合作力。很快，房利美和fha联手缔造了一项严峻改革：30年牢固利率存款。
因为贸易银行的这类特性，使得它们不能真正成为房贷市场的主力军。在这类环境下，美国当局于1934年通过国度住房法案，建立了联邦住房办理局（fha），以当局的名义为满足前提的存款者供应房屋存款的包管，即fha向有事情、以自住为目标、低首付的存款人供应房屋存款包管，让他们能够从银行中借入房屋存款。
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坐在他劈面的，是美联储主席伯南克。对于保尔森的失态，他微微地侧过甚去，垂下视线，说道：“现在并不是究查的好机会。我们应当想该如那边理这些题目了。”
因为近似的事情曾经产生过一次，以是在获得相干黑幕以后，伯南克也是大为震惊，但这件事他本身伶仃处理不了，只能以最快的速率呈现在亨利保尔森的办公室内。
“如许吧，我们把各自的计划草拟出来，送到总统面前，让他来决计！”最后伯南克让了一步，忧心忡忡地说道，“不过要抓紧了，但愿总统先生能够尽快做出决定。”(未完待续……)
“这些婊子养的，真仗着他们在国会里有朋友，就竟然敢这么做！”一听到伯南克的话，保尔森更是活力，一张脸刹时变得阴沉起来，提及话来乃至有些咬牙切齿，“真的觉得我们不敢听任不管吗？”。
1999年，“两房”开端逐步减低存款要求，涉足高风险的存款市场。
但即便是以国度的名义作为包管，但银行间资产和负债时候上的错配题目仍然没有体例获得有效处理，因而在1938年，美国当局再次脱手，建立了房利美公司。
第一百零八章“两房”危急：
因为过分于活力，保尔森罕见地说了脏话。但伯南克并没有在乎这些末节，他被保尔森的最后一句话给吓到了。双洋蓦地展开，精光迸射而出，“甚么？亨利，你晓得你在说甚么吗？听任不管？上帝啊，这……这如何能够？”
但世人所不晓得的是，即便是这个数字，也被他们的高层成心识地缩小了。
在这类环境下，从08年的3月24日，fha开端向“两房”注资，增持超越1000亿美圆的抵押存款债券，试图帮忙“两房”规复活动性，从而向美国房地产市场注入新的生机和信心，但环境并没有是以获得好转。
1992年。房利美成为全美最大房屋抵押存款证券发行商，同年美国国会要求“两房”增加对中低支出者的支撑。
2003年，“两房”共发行近2万亿美圆的房屋抵押存款证券。相称于当年美国债券市场总额的10%。
“不消了！”
在这封匿名告发质料当中，详细地记录了房利美高层是如何扭曲内部管帐轨制，使得全部财务状况获得美化的全数过程。最令人震惊的是，房利美的高层之以是这么做，是因为在目前的薪酬轨制下，他们虚报红利能够获得更多的酬谢。
固然这部分存款的利率比普通存款的利率稍高，但对于存款人的绝佳好处是：他们不消再担忧来自市场上的利率风险，不消担忧房价代价的上涨或是下跌，因为每个月只需求牢固的支出，他们就能够获得心仪的房屋。是以从1938年到1968年期间，美国房地产市场兴旺生长，住房具有率从44%上升到643%，这此中就有房利美和fha莫大的功绩。
1971年，房地美率先发行房屋抵押存款证券，1981年，房利美跟进。
保尔森终究沉着下来，“这件事必定要奉告总统，不过在此之前，我们俩应抢先制定出一个计划出来，让总统先生参考。”
亨利保尔森没有再说甚么，不太重重地点了点头。
房利美公司建立之初的目标，是为了收买银行手头上的fha包管存款，因为如许一来。银行便能够从房利美公司里获得活动性。如许一来，困扰银行的活动性题目就迎刃而解。房屋采办者获得了存款，银行获得了活动性，两边皆大欢乐。
托管，天然是将“两房”的办理权临时依托在联邦当局名下，这是一种以当局信誉做包管的背书。如果要托管，意味着“两房”产生的债务将由当局方面来承担。
亨利保尔森。美国财务部长，执掌财务政策；本伯南克，美联储主席，执掌货币政策，这两个可谓美国经济乃至是天下经济的掌舵人，却决定不了某件事情。由此可见题目的性子非常严峻。
从07年的8月份开端，跟着次级房屋抵押存款债券危急的发作，“两房”手头上持有的大量次级房屋抵押存款债券代价下跌，运营状况转盈为亏。到二季度，“两房”公布的亏损额度达到了65亿美圆和27亿美圆。
……
“由我们出面，公开对‘两房’停止背书，你感觉这个发起如何样？”保尔森皱着眉头思考了半晌，给出如许一个定见来。
作为两家巨无霸公司，“两房”为市场供应房屋抵押存款的活动性，再将收买来的抵押存款打包成本身的债券出售或者持有，以二者间的利差作为赢利点。它们持有或者包管着的住房存款占有全部美国抵押存款市场的42%，达到了天量的5万亿美圆。在别的一方面，“两房”发行超越45万亿美圆的债券，使得它们在负债和资产方面统共牵涉到靠近10万亿美圆的资金。
在大冷落之前，房屋存款的首要来源是银行，普通是三十年刻日。但和银行负债的配置（凡是都是短期）比拟起来，这个年限实在是太高了。以是普通的贸易银行要求房屋存款借入者在五年到七年摆布就开端还款，这类做法现在仍然存在。
“托管？”保尔森神情大变，“本，你在和我开打趣吗？严峻到如许了？”
天然，保尔森在得知如许的事情后大怒不已。四年前的事已经让房利美的首席履行官和财务总长走人，但现在的他们竟然还不晓得收敛，这类屡教不改的行动让保尔森非常恼火。但恼火以后，保尔森就很快地沉着下来，因为房利美和房地美毕竟不是普通的公司。
这么大的事情保尔森也做不了主。
2004年，“两房”被查出存在严峻管帐违规，均瞒报数十亿美圆的利润，一时候引发轩然大波。当时两家公司的办理层遭受大洗濯，但这一行动并没有让这两家公司充分警省。
04年的“两房”管帐丑闻并没有使得它们办理层洗心革面，相反在谎报红利上他们仍然故我。就在明天的下中午分，伯南克从房利美的内部获得动静，为了和华尔街的预期值保持分歧，房利美的总裁大卫格伦授意部下谎报了高达50亿美圆的子虚支出。
2005年开端，“两房”开端加快进入高风险市场，采办了市场上大量次级抵押存款债券，直到07年8月份，次级抵押存款债券的炸弹发作。
但是房利美作为联邦当局机构的汗青到1968年就戛但是止。因为在这一年越南战役达到了，而美国海内的反战声音也一浪高过一浪。美国群众不肯意看到本身的小伙子远去地球的另一端平白无端地丢掉性命，天然也不肯意为军队支出买单。而为了持续筹集庞大的军费，保持在南亚地区的军事开消，当时的美国当局挑选卖掉了房利美。
固然这个动静来自房利美公司内部，但该动静人士断言，类似的管帐造假事件也呈现在了房地美公司的内部。最后他还表示，这个动静袒护不了多久，但愿伯南克和他的同事们尽快采纳办法。
直到现在，保尔森和伯南克都不清楚“两房”内部的真正财务状况，但按照他们大略的估计和公布出来的数字，信赖两房起码从07年到现在亏损超越150亿美圆，这个数字远比表暴露来的数字要大很多。
1970年，“两房”的停业不再范围于收买fha包管存款，开端进军那些没有包管的银行房屋抵押存款。
1929年股市大崩盘，全部美国经济堕入到冷落期间，房地产市场也进入了隆冬腊月，全美房价均匀下跌31%，而规复到冷落前的程度又花去了美国足足19年的时候。
“该死的，他们如何还敢这么做？”
“也好！”伯南克收住脚步。转头深深地看了对方一眼，“我们必须制定一个完美的计划，确保在市场做出反应之前，将不良影响完整地毁灭掉！”
并且在这个时候，如果动静一旦传播出去，全部市场必定为之狠恶震惊，本来方才稳定下来的局面会被再次突破，更加严峻的是，“两房”说不定有停业的能够，而如果“两房”真的停业，那全部美国的地财产也能够跟着就垮台了。
...
必然要抢在市场之前作出应对办法！
普通来讲，对于财务部长的发言，市场凡是都会很给面子。但伯南克对这个定见并不觉得然，因为这段时候他实际上在金融危急的第一线，对于目前市场的环境更加了然，当下摇着头说道：“我不以为这是一个可行的计划，我感觉托管更合适目前的措置。”
不等保尔森答复，他就仓猝站起家来，说道：“天呐，这件事不能希冀你了。我要上报总统先生。我要让他晓得事情的严峻性。该死的，这件事绝对不能不管。”
在这间办公室内，一贯儒雅非常的亨利保尔森罕见地动了真火，将手头上的文件狠狠地摔在办公桌上。吼怒道，“他们莫非忘了四年前的事情了吗？”。
为了制止房利美一家做大，两年后美国当局又建立了别的一家专门收买fha包管存款的公司，即房地美。今后，两家可谓是房地产市场的终究巨擘开端了几近是不受节制的大肆扩大。因为他们有着当局的隐形包管，融本钱钱也远远低于合作敌手。以是生长非常迅猛。