如果不想惹人谛视，完整能够采办一些3B、2B评级证券的CDS，投入少回报低，不会引发谛视。
这个更短长了，其他CDO盯住的是捆绑在一起的次级证券组合，次级证券组合收益上涨，CDO就跟着涨，次级证券组合中有证券违约了，CDO就亏损，它们的背后实际是存款人还的房贷。
而synthetic CDO盯住的不是次级债，而是盯住CDS。前面讲过CDS实在就是一个用溢价费互换保金的互换和谈（很像保险），它的背后甚么也没有，只要一个赌局……
当然，如果想打劫更大的好处，完整能够不再押注3B评级的证券，改押注2A评级的证券。因为实际上2A评级的证券大部分也是捆绑着B级别的证券，既然B级别证券已经必定会死了，那2A评级的证券死期还会远吗？
成果吴智深信赖了李树鹏所说的，镁国房地产是繁华，但内里必定存在庞大的泡沫。
实在能够用叠叠乐描述镁国房地产。
是以，银行也情愿让存款人再存款，如许便能够获得更多的转手手续费。但一旦房市停止上涨，银行存款转手不出去了，要承担风险了，银行也就不肯意再放新存款了。如许，市场将要面对资金链断裂后的违约连锁反应。
华尔街金融家的设法很简朴卤莽，跟之前捆绑存款变成MBS的设法一样……
2、住房存款的存款人信誉很差，有很大的违约能够性。有效宠物名字申请存款、有待业的存款人……房贷经纪人乃至会想方设法给无业无支出的人放贷。
这是因为，在当时，存款人能够用存款买的屋子再抵押存款，同时，能够对抵押品（屋子）停止再估值，如果估值上升了，能够再贷更多的钱，是以实际上只要房市不竭上涨，总能拿到钱新债偿旧债，就没有违约风险，有点像旁氏~骗局。
接着说MBS：
因为镁国地产背后是当局，当局会用很多手腕来调剂房价，即是说那是一只无形大手操纵，谁能包管必然红利呢。
李树鹏为了压服吴智深，让他去做实地考查。
这类“新证券”就叫CDO——包管债务凭据。而这些CDO的评级也不再是1B了，正如上面所说，因为银里手们以为捆绑起来的证券是更加安然的，是以评级“噌”的就变成A级了，乃至变成2A、3A级。
实在所谓的2A、3A级的证券，其根本是无数的1B、2B级的证券，如果上面的证券违约数质变多，那么这些2A、3A级的证券也会违约。终究成果就是“叠叠乐”塌掉了，美国房贷证券市场崩盘。
当一种MBS风险太高，比如1B级别的MBS违约率已经很高了，如何办？？、
3、为了获得更多的存款停业、收取更多的手续费，住房存款的经纪人放出大量风险较高的可调利率次级贷，并诱骗存款人办理更多的存款停业。
3、3A级别因为风险小，天然收益率低。3A－2A－1A－3B－2B－1B级别逐步降落，风险逐步降低，收益也逐步降低。这是天然，风险与收益必然是成反比的。
通过CDO，包含“次级存款”的低评级房贷证券，竟然混入了以3A评级证券为主的房贷证券市场，成了房贷证券市场的根底。当那些低评级房贷证券呈现违约时，将直接影响高评级房贷证券，进而令全部房贷证券市场崩溃。
这个思路很棒，操纵这个思路，能够做空很多证券公司。
CDO有个新鲜的比方：大厨把放了3天前剩下的鱼肉，炖了一锅海鲜汤。因而已经放了3天的劣质食材，摇身一变，成了一道受欢迎的新菜，一锅热腾腾的CDO。
如许单个MBS的风险就被摊薄了，那这个“新证券”的收益率也能获得包管。因为在大师眼里，统统被捆绑的1B级别的MBS同时都呈现违约是个小概率事件，从概率上看，顶多也就此中3-4%出题目（是的，华尔街金融家想题目就这么简朴）。
但全天下金融专家、银行专家、地产专家那么多，为甚么没人看到这一点呢？不是没人看到，而是没人敢赌。
别的，因为美国的银行能够把客户的存款打包成新的金融产品转手卖给投资人（存款利钱就是这个产品的收益），本身收取必然的手续费。
但是，当时市场还没有重视到违约会涉及到A级别的证券，是以A级别证券按常理来看，很多有国度背书，绝对是极优良的证券。因为市场以为A级别证券很保险，极大抵率不成能违约，是以押注这类证券下跌的CDS的代价便宜的不要不要的，但收益率却高的惊人。
别的，另有一种不绑定实体证券的CDO——synthetic CDO。
1、住民小区里很冷僻。空荡荡的大街、因为还不起存款被抛弃的屋子、盖了一半的烂尾楼。
进一步研讨了MBS和CDO，发明，题目实在比质料里描述的更严峻，CDO市场的范围远弘远于MBS市场，并且CDO市场大部分是3A、2A评级的证券。也就是说，如果房地产市场呈现下跌，那可不是一部分次级债的事情，那将动到房地产市场的根底，全部房地产无疑问将崩盘。
这就引出了会产生次贷危急的必定启事。
如果房市不再上涨，还款人将没法获得新存款去了偿旧债。
1、最早的房贷证券市场中的MBS只要3A级别，都是国度背书的证券，确切是好证券。但是跟着期间的生长，呈现了Private label MBS，就是公司发行的MBS，如许由公司背书、私企背书的MBS，风险就很高了，因而有了2A，1A，乃至B级别。以是MBS开端分级办理，也就有了上面的级别分别。
好吧，如许的synthetic CDO有多大范围？打个比方说，如果有5000万美圆的次级债，次级债前面大抵有10亿美圆的synthetic CDO。
你感觉一个资产风险大？那好，那我把这些风险大的MBS再捆绑打包，构成新的证券。
2、在MBS证券遭到违约的时候，3A级别的证券是有优先了偿特权的，比方：倘使给MBS上保险的话，那么出题目时保费是先赔给3A级别的MBS，是以，这部分MBS的投资者丧失不会太多。但是1B级别是最后被了偿的，当保费没法覆盖MBS的丧失时，1B级别MBS的投资者就要有很大丧失了。