公然，厥后常常呈现的环境是，马云提出甚么建议，杭州电信就会以红利性太弱为由反对。两边的分歧越来越严峻，乃至于事情生长到最后，马云提出任何建议，都必然会被否定。无法之下，越来越感受有力的马云只能挑选退出。他把本身具有的海博收集21%的股权全数送给一起创业的同事，净成分开。
2004年，走过互联网泡沫，中国互联网行业再次迎来上市大潮：B2C细分市场的携程、空中网等企业纷繁在纳斯达克胜利IPO；51job和财经网站金融界在纳斯达克挂牌买卖；当年10月，获得6000万美圆的e龙网在纳斯达克上市。
他的第一次创业，就此以失利告终。
对于中国黄页，马云不是不想养，而是本身的“孩子”落到别人手中，想养却没有体例。实在，我们明天也不能一味指责杭州电信目光短浅，毕竟当时互联网情势不明，该有如何的淡定和安闲，才本事烦等着企业被“养大”？杭州电信也只是一家浅显的企业，没有高瞻远瞩的眼界，也在道理当中。
现在回过甚来看，如果当初杭州电信不急于求成，或许中国黄页还真能够生长成为“中国的雅虎”。一次生长强大的机遇就此错失，中国黄页至今无籍籍名。
光荣的是，马云和中国黄页没有展开的缘分，在他和阿里巴巴身上再次持续了。此次，马云得偿所愿，用“养孩子”的体例把阿里巴巴、淘宝网“养”得充足大。
可想而知，马云的“养企业”思惟不成能被杭州电信采取。看法的差异，决定了马云和杭州电信之间迟早分道扬镳。
投资者与企业运营者最大的分歧是，前者更看重面前回报。作为海博收集最大的股东，杭州电信在投资以后就急于收回资金，并希冀尽能够多的红利。对于合作火伴的做法，马云并不认同，在他看来，中国互联网行业方才起步，市场远景广漠无疑，现阶段却要渐渐培养，不必焦急赢利。马云以为，必须从长远筹算，把海博收集养大以后，再从其身上赢利。
中国互联网财产固然起步晚，市场空间却很大，这是众所周知的事。马云的猖獗式推行，本来完整有能够让这其中国初期的互联网企业抢占先机，获得无穷能够。1997年，当中国互联网小公司底子不晓得如何通过网站红利时，中国黄页的停业额就不成思议地达到了700万元。在先发上风建立的前提下，颠末悉心保护，按理说中国黄页应当大有一番作为。可惜，“遇人不淑”，这类上风被白白华侈了。
身为B2B行业龙头的阿里巴巴，当年固然获得了8000万美圆的融资，却迟迟没有启动上市法度。外界看马云仍有条不紊地地停止运营，没有一丝想要上市的设法，非常迷惑。听到美意人的“提示”，马云淡然表示：“上市后不成制止地要对付每个季度的报表，它能够会让我们放弃更长远的战略。我们不缺钱，股东也不急着套现，我们有充足的耐烦。”